Европа готовится к крупнейшему сдвигу в финансировании более чистого роста

Европа готовится к крупнейшему сдвигу в финансировании более чистого роста

Европейский Союз выпустит столько зеленых облигаций, сколько мир выпустил в прошлом году, проверяя уровень интереса инвесторов к финансированию перехода к более чистой экономике.

Блок планирует создать зеленый долг на сумму до 225 миллиардов евро (266 миллиардов долларов), что в ближайшие годы превратит его из дебютного эмитента в крупнейшего игрока на зарождающемся рынке. При отсутствии четкого определения того, что составляет зеленую облигацию, ее критерии, вероятно, станут эталоном для других.

Эти планы, несомненно, являются большой победой для отрасли - всего через четыре года после первого выпуска государственных зеленых облигаций. Тем не менее, его усилия позволят определить, могут ли такие активы привлечь основные фонды за пределами Европы, или найдут спрос ограниченным энтузиастом, но специализированной группой инвесторов.

«С точки зрения рынка, с точки зрения развития и с точки зрения изменения климата» предложения ЕС «изменят ситуацию, - сказал Митч Резник, руководитель отдела устойчивого фиксированного дохода Hermes Fund Managers Ltd. С точки зрения стоимости, это лучше всего подходит для тематических фондов, где стоимость не обязательно является основным фактором ».

Огромный план выпуска является последним для финансирования пакетов мер по спасению от пандемии, что приводит к резкому увеличению глобального долга. Пока нет недостатка в спросе на «зеленые» активы благодаря буму экологически ответственного инвестирования. Эти специализированные фонды помогли дебютным зеленым облигациям Германии в этом месяце привлечь в пять раз больше заказов, чем имеющийся долг.

По данным Morningstar, количество устойчивых индексных паевых инвестиционных фондов и биржевых фондов, а также их активов в размере 250 миллиардов долларов за последние три года увеличилось вдвое. Франс Тиммерманс, глава ЕС по климату, рассматривает этот более широкий круг инвесторов как возможность для блока финансировать изменения.

«Спрос будет по-прежнему превышать предложение, по крайней мере, в ближайшей перспективе», - сказала Триша Танежа, глава отдела устойчивого финансирования Deutsche Bank AG, одного из ведущих банков, осуществляющих продажу зеленых облигаций Германии. «На вопрос о том, действительно ли зеленый цвет имеет ценник, мы получим ответ, как только появится ровный рынок со стороны спроса и предложения».

ЕС выходит на относительно небольшой рынок стоимостью около 80 миллиардов долларов. Правительства отстают от компаний в выпуске зеленых облигаций, хотя темпы роста ускоряются: те, кто хочет последовать за Германией, могут включать Италию, Кению и Бразилию. В США победа Джо Байдена на ноябрьских выборах может означать бум зеленого финансирования, учитывая его климатические условия в 5 триллионов долларов. план .

Риск ликвидности
В Европе центральные банки негласно и открыто поддерживают эти продажи. В то время как Европейский центральный банк заявляет, что не может смещать свои программы покупки активов в сторону зеленых облигаций, политик Изабель Шнабель заявила в прошлом месяце, что ЕЦБ уже владеет около 20% соответствующих зеленых активов.

Блоку еще предстоит преодолеть некоторые препятствия, чтобы выпустить такой долг. Официальные лица все еще работают над критериями, и могут возникнуть разногласия по поводу того, что считать зеленым, после недавних дебатов о том, следует ли включать финансирование ядерной энергетики.

Европейская комиссия собирает мнения страховых компаний, банков, академических кругов и других о новом стандарте в ходе консультаций. , которая завершится в октябре.

По данным Bloomberg Intelligence, для обычных инвесторов вероятность того, что фонды, ориентированные на экологию, будут держаться за долги, вероятно, сократит объем торгов, поскольку новые облигации Германии уже требуют более высокой премии на вторичном рынке. Это делает ценные бумаги менее привлекательными с точки зрения цены для управляющих деньгами, которым не нужно их держать.

Тем не менее, ЕС, вероятно, последует за Германией в выпуске долговых обязательств с разными сроками погашения в течение нескольких лет, чтобы установить кривую доходности облигаций и повысить ликвидность. Это могло бы в конечном итоге сделать эти ценные бумаги популярными.

«Это существенное изменение в рамках дискуссии. И то, что вы видите в результате этого, - это абсолютно определенная вера со стороны инвесторов в то, что изменения действительно начались », - сказал Шон Кидни, генеральный директор Climate Bonds Initiative. "Это достаточно? Нет, но это чертовски хорошее начало.