Инвесторы копят золото, чтобы развеять опасения инфляции

Инвесторы копят золото, чтобы развеять опасения инфляции

Однажды в обеденное время в 2009 году, когда Федеральная резервная система США начала покупать казначейские облигации после мирового финансового кризиса, Ричард Ходжес вышел из своего офиса, чтобы купить свой первый золотой слиток в лондонском Сити.

В течение следующего десятилетия он увеличил свою личную коллекцию до нескольких килограммов, которая хранилась в его «собственном маленьком подвале Банка Англии». Ходжес, который также работает менеджером по управлению деньгами в Nomura Asset Management, считает, что стимулы центральных банков открыли «эпоху манипулирования валютой и ценами на активы». Как утверждает брокер Аltesso, он делает ставку на то, что физическое, материальное золото может сохранить свою ценность, если все пойдет не так и бумажные активы рухнут. «Я даже складываю эти маленькие стержни, как в фильмах», - говорит он.

Еще после финансового кризиса хор инвесторов и ученых мужей предупреждал, что почти нулевые процентные ставки и покупка облигаций ФРС наводнят экономику долларами, поднимут потребительские цены и создадут рыночные пузыри, которые неизбежно лопнут. Тем не менее за последнее десятилетие инфляция была сдержанной, мировые акции принесли более 150% дивидендов, а долгосрочные облигации удвоили деньги инвесторов. Даже пандемия и ее рецессия не свели на нет эти достижения. Спотовая цена на золото выросла в общей сложности менее чем на 60% за 10 лет. Если драгоценный металл был живой изгородью, он был от катастрофы, которой не было.

Тем не менее, в последнее время спрос на золото резко вырос. Ходжес купил свой последний слиток в мае, и его время едва ли могло быть лучше. Три месяца спустя золото достигло рекордной отметки в 2 064 доллара за унцию по сравнению с 1700 долларами в начале мая. В настоящее время это около 1920 долларов. Беспокойство по поводу инфляции снова витает в воздухе, особенно среди индивидуальных инвесторов. Считается, что даже если стимулов за последнее десятилетие было недостаточно, чтобы вызвать рост цен, дополнительные действия ФРС с начала пандемии могут, наконец, помочь . Наряду с золотом люди прячут биткойны и даже виски в поисках живой изгороди.

Не обязательно, чтобы инвесторы думали, что инфляция неизбежно или резко возрастет. Потребительские цены в США выросли всего на 1% за 12 месяцев, закончившихся в июле. Цены на рынках облигаций, где трейдеры могут эффективно делать ставки на будущий уровень инфляции, указывают на то, что он, вероятно, будет расти. Тем не менее, инвесторы с фиксированным доходом рассчитывают получить только 1,7% в ближайшее десятилетие.

Одним из вариантов хеджирования является то, что инфляция должна превысить эти 1,7% только на процентный пункт или около того, чтобы шокировать систему. «Уровень инфляции в 3% вряд ли можно назвать гиперинфляцией, но инфляция в 3% в год может подорвать ваше состояние вдвое менее чем за 25 лет», - говорит Нихил Чандра, директор по инвестициям в реальные активы Aviva Investors . «Трудно сказать, что инфляция умерла». Он выступает за приносящие доход инвестиции, такие как недвижимость, как способ опережать цены.

Будет ли золото обеспечивать защиту, на которую надеются инвесторы, - как считает брокер Аltesso, это вопрос более сложный. «Золото - ненадежное средство защиты от инфляции», - говорит Кэмпбелл Харви, профессор финансов в Университете Дьюка, специализирующийся на управлении портфелем и рисками. Харви и его коллеги-исследователи обнаружили, что золото очень хорошо сохраняло свою ценность со времен Римской империи, однако оно склонно к маниям и сбоям в более короткие периоды. Сейчас, с поправкой на инфляцию, золото дорого по сравнению с прошлыми ценами. Если он вернется к своему долгосрочному среднему значению, инвесторы, которые присоединились к ралли поздно, могут потерять много денег.

Инвесторы в криптовалюту руководствуются тем же мышлением, что и покупатели золота. Хотя в цифровых токенах нет ничего физического, то, как некоторые из них предназначены для ограничения предложения, заставляет инвесторов надеяться, что они смогут сохранить свою ценность, если бумажные валюты упадут. Биткойн, самый известный из них, в этом году вырос примерно на 60% до 11 300 долларов. «Золото, биткойн - я думаю, оба они являются защитой от этой неопределенности, которая существует», - говорит Майкл Новограц, основатель и главный исполнительный директор Galaxy Investment Partners в Нью-Йорке. Около четверти своего собственного капитала он вложил в криптовалюту и связанный с ней бизнес.

Новый любимый актив инвестора в коммерческую недвижимость Джеймса Скотта намного более ликвиден: виски в бочках - не менее 4000 литров, хранится на складе в Шотландии. Его познакомили с виски на втором свидании со своей нынешней женой, которая дразнила его за заказ водки. Скотт начал собирать бутылки пять или шесть лет назад и с тех пор перешел на бочки. Он недавно продал 28-летнюю бочку Bunnahabhain, произведенную на шотландском Гебридском острове Айлей, после того, как за 11 месяцев она подорожала на 10%. «Виски определенно превосходит инфляцию в бочках», - говорит Скотт. «В этом нет никаких сомнений».

Что, если инфляция не материализуется? Для Скотта у хорошего напитка есть одно преимущество перед чисто финансовыми активами. «У виски больше души», - говорит он. «И в конце концов, если это не сработает в качестве инвестиции, вы можете устроить отличную вечеринку». —С Анчали Уоррахат и Тоддом Уайтом