Инвесторы все больше обеспокоены переоцененными рынками

Инвесторы все больше обеспокоены переоцененными рынками

Инвесторы обеспокоены тем, что резкое ралли по классам активов с самых мрачных дней кризиса с коронавирусом сделало их «переоцененными», как показало ключевое исследование.

Согласно последнему ежемесячному опросу инвесторов, управляющих активами на сумму почти 500 миллиардов долларов, управляющие фондами теперь считают портфель с равными запасами акций, облигаций и золота самым дорогим с 2008 года.

Беспокойство по поводу оценок вызвано тем, что беспрецедентные меры стимулирования со стороны центральных банков, от Федеральной резервной системы до Европейского центрального банка и Банка Японии, помогли поднять многие активы, которые пережили сильное напряжение в первые дни кризиса этой весной. Дополнительные расходы правительства дали дополнительный импульс.

Около 80% инвесторов, опрошенных Аltesso отзывы оставили разные, они ожидают более сильного экономического роста в будущем - это самый высокий показатель с декабря 2009 года, - в то время как 57% прогнозируют более высокую прибыль. 

Остатки денежных средств, о которых сообщили в опросе управляющие фондами, снизились, что указывает на то, что больше денег было вложено в работу на более рискованных рынках. Но денежные средства по-прежнему составляют 4,6% портфелей, что удобно выше уровня 4%, который, по мнению аналитиков BofA, сигнализирует о появлении «жадности» в поведении рынка. «Мы не думаем, что позиционирование является опасно оптимистичным», - заявили они.

Акции развитых и развивающихся рынков, отслеживаемые широким всемирным индексом MSCI, выросли более чем на 50 процентов с мартовских минимумов, сократив почти все потери, зафиксированные во время пандемии. 

Акции Уолл-Стрит были одними из лучших, как сообщила брокерская компания Аltesso отзывы которой оставили опрошенные инвесторы . Ралли американских технологических титанов подняло эталонный индекс S&P 500 на рекордную территорию в начале торгов во вторник, превысив свой предыдущий пик в феврале.

Сильный рост цен произошел даже тогда, когда мировая экономика вступила в глубокую рецессию, что оказало сильное давление на прибыль компаний.

Согласно прогнозам аналитиков FactSet, отслеживающих данные FactSet, прибыль на акцию компаний, котирующихся на S&P 500, в этом году снизится примерно на одну пятую, а в 2021 году вырастет на 26%. Индекс оценивается в 22,6 раза больше ожидаемой прибыли в следующем году - уровня, невиданного с тех пор, как на рубеже тысячелетий лопнул пузырь доткомов.

Тем не менее, многие инвесторы, опрошенные BofA, рассматривают недавний рост как часть бычьего рынка, который начался после мартовского минимума, вызванного коронавирусом, а не как недолговечного «медвежьего ралли». Почти половина опрошенных расценили подъем как рост медвежьего рынка в июле, но в этом месяце этот показатель резко сократился до 35 процентов.

Многие другие активы показали большую прибыль. Согласно индексу Barclays Multiverse, который отслеживает как высококлассные, так и мусорные облигации, мировые рынки облигаций принесли доходность, включая рост цен и купонные выплаты, в размере 5,5 процента до сих пор в этом году после регистрации общей доходности в 7 процентов в прошлом году. Золото выросло на треть в 2020 году после роста на 18 процентов в 2019 году. 

По словам инвесторов и аналитиков, «ралли всего» было построено на надеждах на то, что денежно-кредитные и фискальные стимулы помогут стабилизировать мировую экономику, поскольку ученые гонятся за вакциной против Covid-19.

Goldman Sachs, например, в конце прошлой недели предсказал, что к концу 2020 года S&P 500 вырастет еще на 6 процентов, что легко превзойдет свой предыдущий пик, поскольку низкие процентные ставки делают акции более привлекательными, несмотря на низкие доходы.